El reto del Stress Testing - Inmersion program de IP de NetvalU 2025

Hay una frase que siempre utilizo para desafiar a los nuevos gestores de riesgos: “El control del riesgo puede estar presente en los buenos tiempos, pero es invisible porque no se pone a prueba”.

A diferencia de las áreas comerciales, donde el éxito se ve en la cuenta de resultados diaria, en nuestra área, el éxito se mide por las crisis que no destruyeron la institución.

El pasado domingo 07 de diciembre, fui testigo de cómo la próxima generación de Risk Managers entiende esta paradoja. Como jurado en la Exposición Final del Immersion Program 2025-II de NetValU, vi a estudiantes universitarios enfrentarse al reto definitivo de la ruta de Riesgo de Mercado.

🦃 La Paradoja del Pavo y la Falsa Seguridad

Para contextualizar el reto, les planteé a los estudiantes el “Problema del Pavo” (inspirado en Nassim Taleb):

Imaginen un pavo que es alimentado amigablemente por un granjero durante 1,000 días. Cada día que pasa, su confianza estadística en que “el granjero es bueno” aumenta. La evidencia histórica dice que no hay riesgo. Hasta que llega el día 1,001: el Día de Acción de Gracias.

El mercado financiero está lleno de “pavos”: portafolios que parecen robustos porque están subidos en una ola alcista, confundiendo la ausencia de evidencia de peligro con la evidencia de ausencia de peligro.

🔍 El Reto: GNB y BBVA SAF bajo la lupa

Para evitar ser el pavo, no basta con mirar el pasado. El reto que diseñamos no fue un ejercicio teórico simple; exigimos elaborar propuestas de Stress Testing (Pruebas de Estrés) completas para dos entidades reales del mercado peruano:

1. Un Banco: Un equipo analizó a Banco GNB, enfocándose en su liquidez.
2. Una Sociedad Administradora de Fondos: Otro equipo analizó a BBVA SAF (actualizando el caso inicial de Sura).

El objetivo no era predecir el futuro, sino responder: ¿Qué tan mal se pondrían las cosas si ocurriera lo impensable?.

Los estudiantes tuvieron que desplegar tres niveles de análisis:

• Stress Histórico: Aplicando shocks de crisis pasadas (como el 2008 o COVID-19) a los portafolios actuales.
• Stress Prospectivo: Diseñando escenarios futuros hipotéticos (ej. shock de tasas globales o caída de commodities).
• La Joya de la Corona: El Stress Testing Inverso.

🕵️ Stress Inverso: Pensando como detectives

Lo que más me impresionó fue cómo abordaron el Stress Testing Inverso.

Aquí la lógica cambia radicalmente. En lugar de preguntar "¿Qué pasa si suben las tasas?", preguntamos: "¿Qué tiene que pasar para que esta entidad quiebre?".

• En el caso del Banco GNB, los estudiantes tuvieron que calcular el punto de quiebre donde el RCL (Ratio de Cobertura de Liquidez) caía por debajo del regulatorio (100%) ante una salida masiva de depósitos.
• En el caso de BBVA SAF, analizaron qué nivel de rescates masivos o caída de valor de cuota (NAV) pondría en jaque la viabilidad de la SAF.

Este ejercicio obliga a encontrar las vulnerabilidades ocultas que los modelos tradicionales (como el VaR) suelen ignorar.

🏗️ Conclusión: Construyendo el Arca

Compartir el panel de jurados con expertos como Alvaro Zevallos (Gerente de Gestión Global del Riesgo en BCP) y Khaterine Atoche (Market and Liquidity Risk Senior Analyst en Santander) elevó la vara de la discusión técnica.

Cerré la sesión con una reflexión que mantengo para todos mis colegas y que resume la esencia de nuestra profesión:

“No nos pagan por predecir la lluvia. Nos pagan por construir el arca”.

Estos estudiantes demostraron que no solo saben hacer los cálculos matemáticos, sino que tienen el pensamiento crítico para diseñar esa arca. El futuro de la gestión de riesgos en Perú está en buenas manos.

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